當(dāng)前，鐵礦石的需求取決于鋼鐵的生產(chǎn)。我們認(rèn)為，鐵礦石下半年的需求也將逐步轉(zhuǎn)弱。這主要基于三方面原因：一是基于終端需求決定鋼鐵生產(chǎn)的大邏輯。通過對鋼價與粗鋼產(chǎn) 量關(guān)系的研究，我們發(fā)現(xiàn)，粗鋼供應(yīng)量與鋼價呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。也就是說，鋼價上漲刺激鋼鐵供應(yīng)量增加，而鋼鐵供應(yīng)量增加并不必然導(dǎo)致鋼價下跌，而鋼價又與需 求緊密正相關(guān)。在產(chǎn)能過剩、鋼價經(jīng)過多年下跌以后，鋼廠生產(chǎn)漸趨理性，若終端需求出現(xiàn)萎縮，進而壓制鋼價，則鋼廠收縮生產(chǎn)的概率較大。二是基于去產(chǎn)能政策 的大背景。在此背景下，上半年粗鋼日產(chǎn)量屢創(chuàng)新高的現(xiàn)象，已經(jīng)引起廣泛關(guān)注。近期，中央環(huán)保督察組對全國多個省份進行環(huán)保專項檢查，既是對環(huán)保政策的執(zhí) 行，也是去產(chǎn)能的一種手段。三是按照傳統(tǒng)季節(jié)性特點來看，鋼鐵生產(chǎn)的頂峰出現(xiàn)在二季度，四季度處于年內(nèi)低谷。
收集鐵礦石期貨上市以來的數(shù)據(jù)，將鐵礦石期貨月度收盤價與生鐵產(chǎn)量累計同比增速相比較可以發(fā)現(xiàn)，兩者呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，相關(guān)系數(shù)為0.85。而通過以上的分析，我們認(rèn)為受終端需求走弱、去產(chǎn)能政策、鋼鐵生產(chǎn)季節(jié)性特點的影響，下半年生鐵產(chǎn)量將逐漸下降，這意味著對鐵礦石需求下降，從而壓制鐵礦石價格。
數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年，我國鐵礦石累計進口49374萬噸，同比增長9%；而同期生鐵累計產(chǎn)量為34533萬噸，同比下降2%。在供大于求的格局下，鐵礦石港口庫存持續(xù)上升，刷新年內(nèi)最高值。
不過，供需面并不能完全主導(dǎo)鐵礦石期貨價格的走勢。匯率因素、相關(guān)品種價格的共振效應(yīng)對鐵礦石期價都有著重要影響。
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